La información proviene del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), la encuesta más exhaustiva del mercado local realizada mensualmente por el Banco Central (BCRA). Entre el 28 y el 30 de septiembre, se consultó a 44 economistas, incluyendo 33 consultoras y centros de investigación, así como 11 entidades financieras en Argentina.
Los resultados indican que los economistas, que hasta el mes pasado proyectaban un crecimiento de la actividad entre 1,1% y 1,3% para el tercer trimestre, ahora estiman una caída de entre 1% y 1,1%. Esta corrección ha llevado a una revisión de la proyección de crecimiento anual a un rango de 1,2% a 1,5%.
Es relevante señalar que el Gobierno había planteado inicialmente un crecimiento del 5% para este año, aunque posteriormente ajustó la estimación a 3,5%.
La revisión de las proyecciones se apoya en los datos del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), que reportó una caída del 2,9% en julio frente al mes anterior, representando la mayor baja mensual desde abril de 2020. Esta situación ha generado preocupación entre los analistas sobre la posibilidad de evitar una recesión, a pesar de un leve repunte en agosto y septiembre, que el Gobierno desmiente.
Según el REM, se espera que el cuadro recesivo se detenga a partir de este mes, con un rebote del PBI proyectado entre 1,7% y 1,8% para el último trimestre del año, tendencia que podría continuar en el primer trimestre de 2027, donde se anticipa un crecimiento de entre 0,5% y 0,7%.
En este escenario, la inflación podría exhibir una tendencia a la baja, pasando del 1,7% en agosto al 1,9% en septiembre (resultado que se conocerá el próximo 13 de octubre). Se espera que la inflación se mantenga entre el 1,6% y el 1,8% hasta fin de año, cerrando entre 30% y 30,5%.
Esta tendencia se podría mantener en el primer trimestre de 2027, lo que sitúa las proyecciones del mercado para el Índice de Precios al Consumidor (IPC) en 21,1% para los próximos 12 meses.
La estabilidad del dólar también contribuiría a esta calma, cerrando este mes en $1545, lo que representa una reducción de $20 por dólar en comparación con el REM anterior, y se espera que termine el año en $1614, reflejando una variación interanual de 11,5% respecto a diciembre de 2025, según el informe basado en los resultados de la encuesta.
Asimismo, se proyecta la tranquilidad en las tasas de interés, con un rendimiento estimado para los plazos fijos mayoristas de bancos privados de 23,50% nominal anual para diciembre, equivalente a una tasa efectiva mensual de 1,93%, levemente superior a la previsión anterior.
La tasa de desocupación, que se había ubicado en 7,5% a 7,6% durante el tercer trimestre de 2026, podría aumentar a un rango de 7,7% a 7,9% en el cuarto trimestre, lo que representa un incremento de 0,2 puntos porcentuales respecto al relevamiento anterior.
En relación al comercio exterior, las proyecciones para 2026 incluyen exportaciones (FOB) por un total de US$101.200 millones (un incremento de US$305 millones en comparación con la encuesta anterior) y importaciones (CIF) de US$75.499 millones (una disminución de US$362 millones). Esto resultaría en un superávit comercial anual previsto de US$25.701 millones.
Finalmente, debido a la menor actividad, se ha ajustado a la baja la proyección del resultado fiscal primario del Sector Público Nacional No Financiero en $400.000 millones, que se espera sea superavitario en $15,0 billones para 2026.
